VIE架构，即可变利益实体（Variable Interest Entities），也被称作“协议控制”，是一种为规避国内政策限制而设计的境外上市架构。它最早应用于安然事件后美国的会计处理领域，后来在我国互联网等行业的企业境外融资上市中广泛使用。

VIE架构主要由

下面用表格展示VIE架构各构成要素及其作用：

VIE架构对企业和市场有着多方面的影响。对于企业而言，它为一些受到外资准入限制的行业企业提供了境外融资的渠道。例如互联网、教育等行业，企业可以通过VIE架构吸引国际资本，快速扩张业务规模。同时，境外上市也有助于提升企业的国际知名度和品牌形象。然而，VIE架构也存在一定风险。协议控制的稳定性依赖于一系列合同的履行，如果出现法律纠纷或政策变化，可能导致企业的控制权和财务状况受到影响。

从市场角度来看，VIE架构丰富了境外资本市场的投资标的，吸引了全球投资者参与中国新兴产业的发展。但它也带来了监管难题，由于VIE架构涉及境内外多个司法辖区，监管协调难度较大。此外，部分企业可能利用VIE架构进行财务造假等违规行为，损害投资者利益，影响市场的健康发展。