流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。特点：到期时间小于债券发行在外的时间；估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生非整数计息期问题。

债券流通市场

债券流通市场，又称债券二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权。把债券变现。

分类

债券流通市场可从不同角度分类。

（一）根据交易品种分 根据交易的品种，债券流通市场可以分为国债流通市场、企业债流通市场、转换债流通市场等。在我国，国债在债券流通市场占据绝对优势，而金融债、企业债等则占比很少。

（二）根据交易方式分 根据交易方式的不同，债券流通市场可以分为现货交易市场、回购交易市场和期货交易市场。

（三）根据市场组织形式分 债券流通市场可以分为场内交易市场（交易所市场）和场外交易市场（银行间债券市 场、柜台市场）。

1、银行间债券市场（现货交易、回购交易、远期交易）

2、交易所债券市场

流通的是记账式国债和企业债、可转债等各类可上市债券。

3、柜台市场

若没有非整数计息期问题时：

第t时点的平息债券价值V=本金×（P/F，r，n-t）+每期利息×（P/A，r，n-t）

第t时点的零息债券价值V=本金×（P/F，r，n-t）

第t时点的到期一次还本付息债券价值V=（每期利息×n+本金）×（P/F，r，n-t）

若有非整数计息期问题时：

一般采用两次折现的方法，先把未来的现金流量折现到整数计息期，再折到估价时点。

流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。