股票股利收益下降的原因可以从以下几个方面进行分析：

总股本增加

当公司以增发股票的方式向股东支付股利时，公司的股本总数会增加。这种增加并不一定伴随着净利润的增长，从而导致每股收益（EPS）的下降。

净利润增长放缓

如果公司的净利润增长放缓或停滞，而总股本继续增加，那么每股收益可能会下降。这是因为每股收益的计算公式是净利润除以总股本数，当分母增加而分子保持不变或增长幅度较小时，每股收益会减少。

利润分配减少

发放股票股利会减少公司的可供分配利润，从而影响未来的股息支付能力。

股价调整

在股票分红前，公司通常会进行除权除息操作，即将每股股利从股票价格中扣除。这种操作会导致股价调整，从而影响股票的投资价值。

市场预期

如果市场对股票分红已有预期，当公司正式宣布分红时，市场可能会反应过度，导致股价在分红后不涨反跌。

投资者行为

有些短期投资者可能会在股票分红公告后卖出股票，以实现短期利润，这种卖压也会导致股价下跌。

综上所述，股票股利收益下降的原因主要包括总股本增加、净利润增长放缓、利润分配减少、股价调整、市场预期以及投资者行为等因素。投资者在考虑股票股利时，应综合考虑这些因素对股价和收益的潜在影响。