“流血上市”是一个通俗的说法，指的是 公司在上市时股价大跌，甚至破发的情况。这个说法通常用来形容公司为了能够成功上市，不惜以较低的价格发行股票，从而牺牲短期利益。以下是关于“流血上市”的详细解释：

原因

IPO是企业规范化运作的过程：对很多企业来说，上市是一种转型和升级，这种转变过程复杂且痛苦。

应对监管要求：国内的IPO制度（如审核制度）要求企业做出各种不符合市场需求的转变，例如突出主营业务、减少关联交易、商业模式简单化等，这些转变可能会给企业带来短期的市场损失。

例子

Keep：Keep在2021年F轮融资时，单笔募资3.55亿美元，其他年份也有1-2次融资，但上市时股价并未大跌。

铠侠：铠侠（原东芝的半导体存储部门）在2024年上市时，发行价和募资额都打了不小的折扣，堪称“流血上市”。

影响

股价大跌：公司上市后，股价可能会大幅下跌，导致市值缩水，股东利益受损。

市场信心：频繁的“流血上市”可能会影响投资者对市场的信心，对整个市场环境产生负面影响。

综上所述，“流血上市”是指公司在上市时以较低的价格发行股票，通常伴随着股价大跌和市场信心的下降。这种现象背后通常反映了公司为了上市而做出的种种妥协和牺牲，以及IPO制度对企业带来的短期压力。