传奇影业亏损的原因主要包括以下几点：

管理层加速行使期权导致非现金股权激励费用大幅增加

传奇影业在被收购后，管理层加速行使期权，导致了大量非现金股权激励费用的计提，这部分费用在财务报表中体现为非经常性损失，从而影响了公司的净利润。

广告宣发成本较高

传奇影业在广告和宣发方面的投入较大，这些成本在短期内对公司的净利润产生了负面影响。

对部分资产计提减值

公司对部分资产进行了减值测试，并计提了相应的减值准备，这也对净利润产生了负面影响。

整合资源和重塑资产

传奇影业在整合内部资源和重塑资产的过程中，剔除了一些不良资产，影响了以前年度的整体收入和利润。虽然这些措施有利于公司长期健康发展，但在短期内会体现为亏损。

产品表现波动

传奇影业的业绩波动性较大，有时推出一部大制作电影可以带来丰厚的利润，但若没有好作品或投资的电影表现不佳，就会导致巨额亏损。这种不稳定性也是公司亏损的一个重要原因。

市场环境和监管政策的影响

证券市场环境的变化和监管部门对上市公司重大资产重组审批的严格性，也在一定程度上影响了传奇影业的业绩表现。

综上所述，传奇影业的亏损是多方面因素共同作用的结果，包括管理层期权行使、高昂的广告宣发成本、资产减值、资源整合、产品表现波动以及市场环境和监管政策的影响。尽管面临这些挑战，万达集团对传奇影业的未来仍持乐观态度，预计公司将在未来几年内实现盈利。