企业发行垃圾债券的原因主要有以下几点：

融资需求：

企业为了筹集资金进行扩张、并购或偿还现有债务，有时需要高利率的债券来吸引投资者。这些企业通常信用评级较低，难以在公开市场上以较低利率发行债券。

高利率吸引投资者：

由于信用评级低，这些企业必须提供比投资级债券更高的利率来吸引寻求高收益的投资者。高利率是垃圾债券的主要特征之一。

市场环境不佳：

在市场环境低迷、公司出售或上市变得困难时，私募股权公司可能会通过发行垃圾债券来给股东发钱，以解决现金流问题。这种做法虽然短期内能带来回报，但也增加了公司的财务负担和破产风险。

经济复苏与投机行为：

在经济复苏期，投资者对前景乐观，更愿意承担高风险以获取高收益。垃圾债券因其高收益成为投资者追逐的对象，尽管这些债券的违约风险也较高。

杠杆收购：

杠杆收购（LBO）中，小公司通过高负债方式收购大公司，主要渠道包括商业银行贷款和发行债券。这些高负债公司发行的债券往往成为垃圾债券。

信用评级下降：

有些公司原本享有较高的信用评级，但由于经营不善或其他原因，评级被下调，导致发行的债券沦为垃圾债券。

流动性不足：

垃圾债券的流动性通常较差，这导致投资者愿意接受更高的收益率以补偿这种风险。

综上所述，发行垃圾债券是企业为了筹集资金、满足高利率投资需求、应对市场环境恶化或进行杠杆收购等策略的结果。然而，这些债券的高风险特性也使得投资者在追求高收益的同时必须承担相应的信用风险。