工商银行（ICBC）股价不涨的原因可以从多个角度进行分析：

市场定位与筹码分布

工商银行作为国有大行，其筹码大部分集中在国家控股的社保、保险公司手中，这些投资者更倾向于获得稳定的股息收益，而不是通过股价上涨获利。

投资者期望与市场情绪

长期持有工商银行的投资者期望的是稳定的理财级收益，而非股价短期内的暴涨。市场情绪方面，理性的长线资金在市场不稳定时更倾向于观望，不会轻易参与股价的短期炒作。

市场结构与交易属性

工商银行在AH股同步上市，可能会导致资金分流至港股市场，特别是外资。此外，作为权重蓝筹股，工商银行在拉抬指数时可能不是主力资金的首选，因为其流通比例较大，可能会影响股价的短期表现。

估值与业绩

尽管工商银行的业绩持续增长，但市场可能认为它属于周期股，对其成长性的预期不如其他周期性行业。同时，自2014年底以来，工行的股价并未长时间处于低估状态。

宏观经济与政策影响

银行业绩受到疫情影响，政策让利以及资产质量潜在风险等因素的影响。疫情期间的贷款利率下行导致银行利息收入减少，这可能影响了投资者对银行业未来盈利能力的预期。

解禁股与股东结构

市场上不断有解禁股流通，加之银行股中基金和保险公司持股较少，这可能导致股价难以得到足够支撑。

经济转型期的不确定性

银行作为经济的重要组成部分，其未来发展受到宏观经济转型期不确定性的影响。银行的投资方向和贷款质量直接关系到其营收和净利润，这也是市场担忧的一个重点。

总结来说，工商银行股价不涨的原因是多方面的，包括市场定位、投资者结构、宏观经济环境、行业特性等因素。投资者在考虑投资时，应全面分析这些因素，并密切关注市场动态和公司公告