“破发”是指 债券或股票在二级市场中的价格跌破了其在一级市场中的发行价。具体来说：

新股破发：

新股在上市后的交易价格低于其发行价格。

新债破发：

新发行的债券在上市后的交易价格跌破其发行价格。

可转债破发：

可转换债券在上市后的交易价格跌破其发行价格。

破发的原因可能包括市场环境不佳、股票或债券本身表现不佳、宏观经济因素、供需关系变化等。当债券或股票破发时，投资者可能会面临账面亏损，但持有债券到期仍可以获得固定的利息收益，而股票破发后则可能面临进一步的股价下跌风险。

投资者在面对破发现象时，可以根据具体情况进行分析和应对。例如，可以选择持有债券到期以获得固定收益，或者在价格回升后卖出债券；对于可转债破发，还可以考虑转换为股票以期待未来的上涨潜力。不过，需要注意的是，投资债券的主要风险是违约，因此投资者应重点关注发债主体的信誉情况。